Gérer votre risque CO2

Le cas concret d’un cimentier français

Afin d’illustrer l’enjeu pour les secteurs industriels concernés, nous avons pris le cas réel d’un cimentier français. La production se répartit sur 12 usines dans le monde dont 5 en France soumises à la Directive quotas.

Les quotas manquants ont été valorisés au cours de la tonne de CO2 au 31 décembre de l’année concernée pour les dates passées et au cours futur tel que disponible sur Bluenext pour le 31 décembre 2007.

Sur la période 2005-2007, si la situation était tendue, les allocations «généreuses» de la Communauté Européenne, rendaient néanmoins celle-ci supportable.

Le coût supporté par l’entreprise sur la période 2008-2012 peut être estimé à l’aide des prix à terme cotés sur Bluenext. Sous l’hypothèse d’une couverture immédiate de la position future par achat de contrats à terme, le coût total s’établirait à 4,3 M€ sur la période 2008-2012.

La très forte incertitude sur les prix comptant futurs du CO2 sur la période 2008-2012, qui peuvent évidemment s’éloigner sensiblement des prix à terme de janvier 2008, implique une large dispersion des coûts effectivement supportés. Nous avons illustré cette incertitude par le graphe ci-dessous établi à l’aide d’une simulation de Monte-Carlo.

                                   Distribution des coûts additionnels avec
                              10 000 simulations d’évolution du prix du CO2

                                            Coûts d’achat de CO2 en K€

On peut lire sur ce graphe qu’il y a 10 % de chance que le coût soit supérieur à 10,8 M€, et 1 % que celui-ci soit supérieur à 27,2M€.