Dekkingsgraden pensioenfondsen ontwikkelen zich gunstig in juli

Rotterdam, 1 augustus 2026 - De indicatieve* gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen is in juli gestegen naar 134%. Deze stijging werd met name veroorzaakt door een stijging van de rente. De indicatieve beleidsdekkingsgraad, gebaseerd op de gemiddelde dekkingsgraad van de afgelopen twaalf maanden, steeg in juli naar 129%. Dat blijkt uit de Pensioenthermometer van Aon, wereldwijd dienstverlener op het gebied van risico-, pensioen- en gezondheidsoplossingen, die dagelijks de hoogte van de gemiddelde dekkingsgraad bijhoudt.

Stijgende rente en bescheiden groei
De Amerikaanse economie blijft veerkrachtig, met robuuste consumentenbestedingen, een sterke arbeidsmarkt en een inflatie die iets lager uitviel dan verwacht. Het bruto binnenlands product steeg in het tweede kwartaal met 1,5 procent. In de eerste drie maanden was dit 2,1 procent. In het Verenigd Koninkrijk blijft de groei gematigd, ondanks een relatief soepele politieke overgang naar premier Andy Burnham. Ook Europa laat bescheiden economische groei zien, waarbij de dienstensector beter presteert dan de industrie. China groeide in het tweede kwartaal met 4,3%, maar kampt nog steeds met zwakke binnenlandse vraag en terugvallende investeringen.

Op de obligatiemarkten bewogen rentes grotendeels mee met de olieprijs, waarbij hogere energieprijzen leidden tot oplopende inflatieverwachtingen. Op aandelenmarkten lijkt de AI-rally tijdelijk af te koelen. Ondanks sterke bedrijfsresultaten van technologie- en chipbedrijven richten beleggers zich steeds meer op de vraag of de enorme AI-investeringen uiteindelijk voldoende rendement zullen opleveren. Centrale banken blijven voorzichtig. Binnen de Amerikaanse Federal Reserve bestaat nog verdeeldheid over de noodzaak van verdere renteverhogingen, al verwacht de meerderheid dat afnemende inflatiedruk uiteindelijk ruimte biedt voor stabiele of lagere rentes. De ECB blijft relatief hawkish en handhaafde haar rente

In juli daalden de aandelen met 0,6%, maar de verschillen tussen regio’s waren groot. Aandelen uit ontwikkelde markten bewogen per saldo zijwaarts met een rendement van 0%, terwijl opkomende markten met 3,9% daalden door winstnemingen op AI- en chipgerelateerde aandelen in Korea en Taiwan. In de eurozone liep de rente op door stijgende inflatieverwachtingen. Hierdoor daalde de vastrentende waardenportefeuille met 4,3%. Het totaalrendement van de portefeuille was negatief en bedroeg -1,8%.

Rente stijgt en vermogen daalt in juli
In juli steeg de risicovrije rente over de eerste 30 jaar met gemiddeld 29 basispunten. De Ultimate Forward Rate (UFR), waarmee pensioenfondsen de waarde van hun toekomstige verplichtingen berekenen, kwam uit op 2,1%. Door de rentestijging nam de waarde van de verplichtingen af met ruim 4%. Dit, in combinatie met een daling van het vermogen in juli, leidde tot de dekkingsgraad van 134%.

Indicatief rendement voor beschikbare premieregelingen positief
De rendementen voor beschikbare premieregelingen (DC-regelingen) varieerden deze maand gemiddeld tussen de -0,4 en de -2,2% voor alle leeftijdscohorten. De verschillen tussen jonge en oudere deelnemers waren deze maand klein. De verschillen zijn groter bij de rendementen tot en met juli dit jaar, van 11,9% voor de jongere deelnemers tot 2,2% voor deelnemers die bijna met pensioen gaan.
De rendementen zijn hieronder weergegeven voor alle leeftijden tot 68 jaar. Dit geldt voor lifecycles met een vaste uitkering vanaf de pensioendatum en lifecycles met een variabele uitkering, waarbij ook na de pensioendatum wordt belegd. Ook staan de kosten van een annuïteit voor alle leeftijden weergegeven. De kosten voor het aankopen van een pensioen daalden deze maand door opgelopen rente.

Voor deelnemers die vlak voor pensionering staan en een vaste uitkering willen aankopen, daalde de portefeuille deze maand gemiddeld met 2,1% en de prijs van pensioen met 3,0%.
Voor deze groep leidt het positieve rendement van 2,2% dit jaar, in combinatie met een daling van de pensioenprijs van 1,9%, per saldo tot een gunstiger pensioenresultaat. Concluderend is er tot en met juli dit jaar, sprake van mooie rendementen op de beschikbare premieregelingen.

Disclaimer
* Aon houdt op dagbasis de dekkingsgraad bij van het geschatte gemiddelde Nederlandse pensioenfonds. Zowel de beleggingsrendementen als de rentetermijnstructuur worden op dagbasis aangepast aan de ontwikkelingen op de financiële markten. Ook geven wij de benodigde dekkingsgraad weer. Samen zegt dit iets over de kwaliteit van de financiële positie van het gemiddelde fonds. Dit geeft een goede indicatie van de ontwikkelingen bij de pensioenfondsen in Nederland. De samenstelling van de pensioenfondsen in Nederland is heel divers. Van hele grote fondsen als het ABP en Pensioenfonds Zorg en Welzijn tot kleine pensioenfondsen met soms maar enkele deelnemers. Aon heeft de samenstelling van het gemiddelde pensioenfonds gebaseerd op door De Nederlandsche Bank (DNB) en andere partijen gepubliceerde karakteristieken. Hier zit een vertraging in, omdat de statistieken altijd een maand achter lopen. De gemiddelde dekkingsgraad van Aon betreft een inschatting van de gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen. Wij gebruiken een prognosemodel. De werkelijke gemiddelde dekkingsgraad kan en zal afwijken van deze inschatting. Voor de werkelijke gemiddelde dekkingsgraad verwijzen wij naar de statistieken van DNB.